Dette d’infrastructures

Le capital n'est pas garanti. Il est rappelé aux investisseurs que la valeur des parts et des revenus y afférant peut fluctuer à la hausse comme à la baisse et qu’ils peuvent ne pas récupérer l’intégralité du capital investi.Les risques liés aux infrastructures peuvent généralement être regroupés en plusieurs catégories : risques d’achèvement, de remboursement anticipé, technologique, de fourniture de matières premières, économique, financier, de change, lié à un contrat avec un gouvernement, politique, réglementaire, de privatisation et de restructuration industrielle, environnemental et de force majeure. Cette dernière catégorie concerne le risque qu’un événement ponctuel puisse affecter ou empêcher l’exploitation du projet pendant une période prolongée une fois le projet achevé et en exploitation. Le document d’offre (ou Mémorandum) contient des informations plus détaillées.

• Le Risque d’achèvement comporte un volet monétaire et un volet technique. Le volet monétaire concerne le risque qu’un taux d’inflation supérieur aux attentes, une pénurie de matériaux critiques, des délais inattendus, une sous-estimation des coûts de construction ou un prix de la production du projet inférieur aux prévisions puissent rendre le projet non rentable. Le volet technique concerne le risque que le projet s’avère techniquement infaisable, inacceptable du point de vue de l’environnement ou qu’il requière un tel niveau de dépenses pour être techniquement faisable que sa réalisation perde tout sens économique.
• Risque de remboursement anticipé : risque qu’un prêt ou des investissements soient remboursés plus tôt qu’anticipé et que l’échéance du prêt ou de l’investissement soit raccourcie. L’intérêt payé au titre de ce prêt ou de cet investissement s’en voit réduit et le rendement en pâtit.
• Risque technologique : la technologie, à l’échelle du projet, peut ne répondre pas aux spécifications du projet ou si elle devient prématurément obsolète. Le risque d’obsolescence technique après l’achèvement devient particulièrement important lorsque le projet a recours à une technologie de pointe dans un secteur où les progrès technologiques évoluent rapidement.
• Risque sur matières premières fait référence aux incertitudes des valeurs de marché futures causées par la fluctuation des prix des matières premières. Le prix futur d’une marchandise peut être affecté par divers facteurs affectant les changements réglementaires ou politiques, les changements saisonniers, les progrès technologiques, etc.
• Le risque économique intervient si la demande n’est pas suffisante pour générer un revenu capable de couvrir les coûts et dettes du projet et de fournir un taux de rendement équitable aux investisseurs.
• Le risque financier est lié à une hausse des taux d’intérêt qui compromettrait la capacité du projet à s’acquitter de sa dette, si une part importante de celle-ci est à taux variable.
• Le risque de change survient lorsque les flux de revenus ou les coûts d’un projet sont libellés dans plus d’une devise et que les taux de change fluctuent.
• Le risque lié à un contrat public survient lorsque les autorités ne peuvent pas honorer leurs obligations ou décident de ne pas les honorer, en particulier sur le long terme. Si un projet ne respecte pas la réglementation ou une obligation contractuelle, il peut être soumis à des pénalités financières, à la perte du droit d’exploitation, voire aux deux
• Le risque politique suppose la possibilité que les autorités politiques puissent intervenir dans le calendrier de la construction et/ou la viabilité économique à long terme du projet
• Le risque réglementaire comprend la non-obtention ou un retard d’obtention des permis/approbations qui peuvent se traduire par des amendes, des coûts supplémentaires ou une perte de revenus
• Risque de privatisation et de restructuration industrielle : les États ou des entités sous leur contrôle peuvent, directement ou par le biais d’agences réglementaires, contrôler de nombreux actifs dans la zone d’un projet. Ce contrôle peut s’étendre à la distribution, la vente ou l’utilisation de certaines matières premières utilisées dans le cadre de projets d’infrastructures
• Risque environnemental : les effets environnementaux d’un projet peuvent retarder la construction du projet ou imposer une nouvelle conception coûteuse

Des informations complémentaires sur les risques éventuels se trouvent dans le Document d’informations clé pour l’investisseur (DICI) et/ou le Prospectus ou le Mémorandum d’offre.

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